Qual a melhor previsão para a taxa de inflação em 2021 que se pode apresentar no final de 2020? Por muito incerto que seja o futuro no meio de uma pandemia a verdade é que é necessário fechar orçamentos para 2021, definir estratégias e, claro, fazer o melhor esforço para antecipar a evolução de algumas variáveis económicas cruciais.
Artigo atualizado a 11 de fevereiro de 2021 com as previsões de inverno da Comissão Europeia.
Previsão para a Taxa de Inflação em 2021
O governo da república tem em mãos a preparação de um dos orçamentos mais complexos do país, todos os anos, e, todo os anos faze um exercício de projeção de cenários que incluem as principais variáveis macroeconómicas.
É com base nestas projeções elaboradas pelos serviços do Ministério das Finanças que se estrutura todo o Orçamento do Estado e é também esta uma das fontes privilegiadas para outras organizações públicas e privadas esboçarem os seus orçamentos.
Tipicamente, também ainda antes do final do ano (em 2020 será a 14 de dezembro) que o Banco de Portugal divulga o último grande exercício de projeção macroeconómica que abrangerá o próprio ano mas também os três exercícios económicos seguintes. Antes disso, e talvez como forma de alimentar o próprio exercício orçamental do estado, o Banco de Portugal divulga (tipicamente nos primeiros dias de outubro) uma revisão das suas projeções económicas para o país ou o cálculo do consenso do momento.
ADENDA I: Foi entretanto divulgado o conjunto das projeções macroeconómicas de dezembro de 2020 pelo Banco de Portugal. A previsão para a taxa de inflação de 2021 (IHPC) é de 0,3%, para 2022 é de 0,9% e para 2023 é de 1,1%.
ADENDA II: A 11 de fevereiro a Comissão Europeia reviu as suas projeções para a inflação em Portugal (IHPC) antecipando que esta feche nos 0,9% em 2021 e nos 1,2% em 2022.
Na tabela que se segue apresentamos a previsão para a taxa de inflação em 2021 realizada pelo Banco de Portugal (que usa o IHPC em vez do IPC) a 6 de outubro, divulgada pelo Governo a 13 de outubro (IPC) e divulgada pelo Banco de Portugal a 14 de dezembro. Adicionalmente, juntámos-lhes as previsões da Comissão Europeia publicadas a 11 de fevereiro de 2021 (inclui previsão da taxa de inflação para 2022).
| Previsão para a Taxa de Inflação em 2021 e 2022 | |||
| 2020 | 2021 | 2022 | |
| Banco de Portugal Consenso – IHPC (10/Out/2020) | 0,00% | 0,70% | N.D. |
| Ministério das Finanças – IPC (13/Out/2020) | -0,10% | 0,70% | N.D. |
| Banco de Portugal – IHPC (14/Dez/2020) | -0,20% | 0,30% | N.D. |
| Comissão Europeia – IHPC (11/Fev/2021) | -0,10% | 0,90% | 1,20% |
A previsão de dezembro do Banco de Portugal veio reduzir as expectativas de inflação que deverá ficar entre 0,3% e 0,7% é a melhor previsão para a taxa de inflação em 2021. Assim sendo, à falta de melhor estimativa, 0,5% – o ponto médio do intervalo de previsões – será um bom número para a inflação de 2021. Note-se que a Comissão Europeia (dados acrescentados em fevereiro de 2021) é a instituição que antecipa uma inflação mais robusta.
Deixamos ainda a imagem do cenário macroeconómico divulgado no relatório do Orçamento do Estado onde pode encontrar mais variáveis macroeconómicas projetadas para 2021.
Pode comparar aqui com as projeções feitas em junho de 2020: “Atualização das Projeções Macroeconómicas para 2020 e 2021“.